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广发证券建筑工程行业研究数据库

发布时间:2016-05-04    研究机构:广发证券

本周重要资讯解读重要资讯

1.习近平:在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革。

2.习近平:引导更多社会力量投入“一带一路”建设。习近平强调推进“一带一路”建设,既要发挥政府把握方向、统筹协调作用,又要发挥市场作用。政府要在宣传推介、加强协调、建立机制等方面发挥主导性作用,同时要注意构建以市场为基础、企业为主体的区域经济合作机制,广泛调动各类企业参与,引导更多社会力量投入“一带一路”建设,努力形成政府、市场、社会有机结合的合作模式,形成政府主导、企业参与、民间促进的立体格局。

3.新华社回应质疑:中国不会借助大规模刺激措施。新华社今日发布英文社评称,一国采用宽松政策来支撑增速放缓的经济是合理的,而中国将会继续这样的方针直到经济增长动力恢复。但是,中国不会再借助大规模刺激措施。决策者已经意识到这种短视措施或造成的后果。评论称,随着中国经济显现出越来越多的企稳迹象,没有必要推出刺激措施。部分由于季节性因素导致的一季度信贷快速增长只是暂时的。

4.中央政治局会议定调货币政策转向:实行稳健货币政策。习近平主持召开中共中央政治局会议,会议为近期经济政策定调:财政政策为“积极”,货币政策为“稳健”。习近平在会上强调,中国一季度主要经济指标符合预期目标,经济运行保持在合理区间,经济下行压力仍较大,要实施积极财政政策和稳健的货币政策。

5.央行近期连续加大资金净投放力度,5天内投放流动性达11020亿。央行4月29日进行300亿元7天期逆回购操作,当日公开市场有2400亿元逆回购到期,当日净回笼2100亿元。加上25日进行的MLF及20日、21日、22日的逆回购操作,央行5日内向市场投放流动性11020亿。尽管央行频频放水,但短期流动性紧张局面或仍难改变。近期央行频繁进行“MLF+逆回购”来缓解短期流动性压力,机构认为短期降准概率降低。

6.财政部、住建部、水利部公示14个海绵城市试点城市。根据财政部、住房城乡建设部、水利部《关于开展中央财政支持海绵城市建设试点工作的通知》和《关于开展2016年中央财政支持海绵城市建设试点工作的通知》,14个城市进入2016年中央财政支持海绵城市建设试点范围,包括:北京市、天津市、大连市、上海市、宁波市、福州市、青岛市、珠海市、深圳市、三亚市、玉溪市、庆阳市、西宁市和固原市。

7.统计局:4月制造业PMI为50.1%,较上月回落0.1个百分点。国家统计局发布数据显示,2016年4月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月微落0.1个百分点,继续位于扩张区间。

8.统计局:一季度经济增速继续放缓,房地产一枝独秀。截至4月24日,全国已有28省份公布一季度GDP数据。其中,仅有3个省份GDP增速低于全国水平(6.7%),一个省份持平,24个省份增速高于全国平均水平。重庆和西藏以10.7%的增速领跑。一季度经济增速继续放缓,但房地产一枝独秀。

9.工业企业利润增长加快。1-3月份,全国规模以上工业企业实现利润总额13421.5亿元,同比增长7.4%,增速比1-2月份提高2.6个百分点。工业企业利润增长加快,主要有以下原因:工业产品销售增长加快、产品价格降幅收窄、降成本、降费用效果进一步显现、投资收益和营业外净收入对利润增长拉动明显。

重要资讯对建筑行业影响解读

1、根据近期资讯的变化,我们开始担心一个问题,如果领导层意识到投资增速的下降是不可逆转的,那么像近几个月来的投资增速反弹是否还能持续?国内外关于我国货币放水刺激经济的质疑越来越多,未来的情况可能不那么乐观。即使考虑到投资行为层面的因素,预计整个建筑板块估值大幅上涨的可能性还是很低。我们预计未来这段时间建筑板块中的PPP主题(龙元建设等)和低估值水平的国企改革标的(比如上海建工、粤水电(002060)等)可能会兼具相对收益和绝对收益。

2、我们于近期发布了《PPP建设大潮有望带动建筑板块估值上升》,在目前的经济环境下,建筑企业积极介入PPP的建设是占优策略,简单来说,很多投资项目都会以PPP的形式实现,不参与就面临着市场容量萎缩,参与了之后虽然回款会变差、但也许三五年之后还有转圜的余地,比如债转股。标的包括龙元建设、围海股份、园林行业等。

3、广发建筑组合维持5成仓位,但是内部结构拟在下个交易日发生调整,调整之后持有江河集团两成、苏交科一成、龙元建设一成、宁波建工一成。

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